梯瓦拉開仿製藥企並購大幕

梯瓦製藥（Teva Pharmaceutical）日前出資405億美元的並購行動，是近期一係列交易中規模最大的一筆，將重構全球仿製藥行業格局。

從某種程度上來講，梯瓦對艾爾建（Allergan）仿製藥業務的並購，是醫藥分銷企業間實施整合的後續反應。為了獲得議價話語權，更多的仿製藥製造商將不得不進行合並。

2014年，麥克森公司以約50億美元的價格收購了Celesio AG公司，在藥品分銷方麵增加了影響力。CVS健康公司和沃爾格林聯合博姿公司的業績也讓其各自的合作公司大吃一驚。

仿製藥公司尋求並購活動，也還有其他的原因。美國監管部門對該行業生產安全性的審查越來越嚴格，提高了其生產成本。此外，當前失去專利保護的大品牌藥品較少，限製了仿製藥行業增長的機會。

如果能夠順利通過監管部門審批，梯瓦與艾爾建的交易有望在明年初完成，屆時，前者將成為全球最大的仿製藥製造商。其在行業中的主要競爭對手有兩家，分別是諾華（Novartis）旗下的山德士公司（Sandoz）與邁蘭公司（Mylan），前者年銷售額達95.6億美元，後者的仿製藥年銷售額為65.2億美元。

仿製藥價上升值得警惕
梯瓦的交易行動並非個案，仿製藥行業中一些規模較小的企業也有一些偏好並購的公司。遠藤國際（Endo International Plc）對並購的野心毫不掩飾——3月份對Salix 製藥的並購無功而返；5月份以80.5億美元與Par 製藥達成並購協議。

加貝利基金公司（Gabelli Funds）組合投資經理人傑夫·喬納斯（Jeff Jonas）說：“很明顯，遠藤公司希望通過並購交易擴大企業規模。”喬納斯稱，價值53億美元的眼科保健藥製造商Akorn公司就是一個潛在目標。

宏橋信托投資集團（BTIG）的分析師蒂姆·蔣（Tim Chiang）表示，在仿製藥行業中，其他潛在的目標公司有Impax實驗室、Lannett公司和賽金藥業公司（Sagent Pharmaceuticals）
規模較大的製藥公司也可能會繼續尋求交易。在一次敵意收購過程中，邁蘭公司出資約330億美元，企圖收購非處方藥和仿製藥製造商百利高公司（Perrigo Co.）。在宣布與艾爾建公司進行交易的當天，梯瓦公司執行總裁埃雷茲·維戈曼（ErezVigodman）也表示，公司正在尋找機會，根據其在仿製藥領域的重點項目來實施並購。

更多的並購可能會導致仿製藥的價格更高，這種趨勢已經引起美國政府和消費者團體的關注。今年年初，美國全國社區藥劑師協會調查了大約700名會員，結果發現，幾乎所有的藥劑師在過去六個月中都感到購買仿製藥的成本有了大幅度上升。

彭博情報（Bloomberg Intelligence）分析師珍妮弗·裏（Jennifer Rie）稱，盡管如此，梯瓦跟艾爾建的交易仍然可能通過美國監管部門的審批，不過，監管部門可能會強迫企業進行資產剝離。